18. L’AGENCE NATIONALE DE GESTION STRATÉGIQUE DES PARTICIPATIONS DE L'ÉTAT COMME NOUVEAU PARADIGME DE L’ÉTAT ACTIONNAIRE MAROCAIN : ENTRE SOUVERAINETÉ STRATÉGIQUE ET EFFICIENCE ÉCONOMIQUE

Dans un contexte de transformation de l’architecture publique marocaine, la création de l’Agence Nationale de Gestion Stratégique des Participations de l’État (ANGSPE) marque la transition d’un "État-tuteur" vers un "État-actionnaire" doté de compétences professionnelles renforcées. Toutefois, le modèle traditionnel des Établissements et Entreprises Publics (EEP) demeure caractérisé par des fragilités structurelles et financières, notamment une dépendance marquée au budget de l’État et une gestion fragmentée. Cet article vise à combler ce déficit en examinant comment le nouveau paradigme incarné par l’ANGSPE répond à la tension entre la souveraineté nationale et les exigences d’efficience économique. En mobilisant une approche analytique des dispositifs contemporains de pilotage, l’étude s’appuie sur quatre cadres théoriques complémentaires : la théorie de l’agence, la théorie des coûts de transaction, la théorie des droits de propriété et le paradigme du New Public Management, à côté de l’examen des données financières de l’exercice 2023, des dix EEP considérés comme "locomotives" du portefeuille public marocain. Les résultats montrent que la centralisation de la fonction actionnariale favorise une "compensation systémique" au sein du portefeuille, permettant à la résilience des champions nationaux d’atténuer les chocs conjoncturels. Les instruments de performance, tels que l’adoption des normes IFRS, la labellisation GUIDE en matière de gouvernance et la transformation institutionnelle en sociétés anonymes, agissent comme des mécanismes de signalisation, réduisant les asymétries d’information et contribuant à une amélioration significative du résultat net global (6,8 milliards de MAD). Sur le plan théorique, l’article propose une lecture processuelle de la transition vers le modèle de holding stratégique, tout en soulignant les principaux défis liés à la digitalisation intégrale prévue à l’horizon 2026. Il ouvre également des perspectives de recherche sur l’assainissement financier des entités systémiques et sur l’arbitrage entre la rentabilité financière et la mission de service public. In the context of a profound transformation of Morocco’s public economic architecture, the creation of the National Agency for the Strategic Management of State Holdings (ANGSPE) marks the transition from a “tutor-state” to a “shareholder-state” endowed with enhanced professional competencies. Nevertheless, the traditional model of state-owned enterprises (EEP) remains characterized by structural fragilities, notably a pronounced dependence on the state budget and fragmented management. This article seeks to address this gap by examining how the new paradigm embodied by ANGSPE responds to the tension between national sovereignty and economic efficiency. Adopting an analytical approach to contemporary governance mechanisms, the study draws upon four complementary theoretical frameworks: agency theory, transaction cost theory, property rights theory, and the New Public Management paradigm. The analysis is further enriched by financial data analysis from fiscal year 2023, focusing on the ten EEPs considered the “locomotives” of Morocco’s public portfolio. The findings indicate that the centralization of the shareholder function fosters “systemic compensation” within the portfolio, enabling the resilience of national champions to mitigate cyclical shocks. Performance instruments such as the adoption of IFRS standards, GUIDE labelling, and the institutional transformation into joint-stock companies act as signalling mechanisms, reducing information asymmetries and contributing to the significant improvement in overall net results (6.8 billion MAD). On a theoretical level, the article offers a processual reading of the transition towards the strategic holding model in Morocco, while highlighting the main challenges associated with digitalization by 2026. It also opens new avenues for research concerning the financial restructuring of systemic entities and the balance between profitability and the public service mission.

BOUAZZA, KARIMA; HNICHE, OMAR

Revue Internationale du Marketing et Management Stratégique (2026)

Vol. 8 N° 1 (2026)

DOI: 10.34874/PRSM.rimms-vol8iss1.68058

Import OAI-PMH · Identifiant source : oai:revues.imist.ma:article/68058